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生猪养殖：目前生猪价格继续下跌，整体来看供给端压力或使得价格仍有下跌空间。
本周生猪出栏均重为129.08公斤/头，目前生猪均重较历史同期偏高，生猪出栏均重或持续下降，行业出栏相对积极。从供给端角度来看，出栏均重小幅下降，行业出栏相对积极。从供给端角度来看，季节性供给量或有所减少，但是总量依旧偏大，短时生猪供给压力犹存。政策端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年猪价上涨。短期来看，生猪价格仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本的优质企业。重点关注：牧原股份、温氏股份等。禽类养殖：在肉禽供给较多的背景下白鸡价格依旧承压，行业养殖利润持续承压；黄鸡目前依旧实现小幅盈利状态，若消费端恢复较好，禽类价格有望回暖，目前板块景气度底部企稳。目前整体动物蛋白价格表现较为低迷，整体存栏端出现小幅下降，海外禽流感仍有扰动，建议关注行业变化，预计随着消费端的逐步好转，行业可以取得较好盈利。
截至5月29日，我山东省活牛价格28.51元/公斤，环比-0.14%，同比+5.51%，目前逐步进入动物蛋白消费旺季，牛肉价格有望稳步上涨。同时进口牛肉保障措施的落地已经促进了进口牛肉价格上涨以及进口量的减少，我国牛肉价格有望加速上涨。奶牛方面截至5月22日主产区合同内平均收购价为3.03元/公斤，环比不变，同比-0.98%，在行业资金压力大&持续亏损的背景下，行业产能有望持续去化。我们预计随着供给端产能去化的逐步传导，原奶价格下半年有望企稳回升，同时我们观察到国产替代持续进行中。肉牛方面近期犊牛与活牛价格已经出现上涨，预计新一轮肉牛周期有望开启，板块景气度有望稳健向上，重视肉奶共振。
近期在国际关系影响下农产品种植成本中枢提升，玉米价格震荡上行，整体价格仍有小幅上涨空间。在外部环境不确定性较强的背景下，我国持续推行种业振兴、通过提高粮食单产提升产量。同时全球天气出现一定程度的扰动，整体农作物产量或出现一定程度的下降，目前种植板块景气度底部企稳，若粮食出现实质性减产，种植产业链有望景气度出现改善。
1 农林牧渔组分析师：张子阳（执业S08 ） zhangziyang ＠生猪养殖持续亏损，产能去化继续进行投资建议：行情回顾：本周（2026.06.01-2026.06.05）农林牧渔（申万）指数收于2379.55点(周环比-4.07%)，沪深300指数收于4816.92点（周环比-1.54%），深证综指收于2763.92点（周环比-1.49%），上证综指收于4027.74点（周环比-1.00%），科创板收于1668.33点（周环比-4.74%）。
生猪养殖：目前生猪价格继续下跌，整体来看供给端压力或使得价格仍有下跌空间。
本周生猪出栏均重为129.08公斤/头，目前生猪均重较历史同期偏高，生猪出栏均重或持续下降，行业出栏相对积极。
从供给端角度来看，季节性供给量或有所减少，但是总量依旧偏大，短时生猪供给压力犹存。
政策端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年猪价上涨。
短期来看，生猪价格仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。
中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本的优质企业。
禽类养殖：在肉禽供给较多的背景下白鸡价格依旧承压，行业养殖利润持续承压；黄鸡目前依旧实现小幅盈利状态，若消费端恢复较好，禽类价格有望回暖，目前板块景气度底部企稳。
目前整体动物蛋白价格表现较为低迷，整体存栏端出现小幅下降，海外禽流感仍有扰动，建议关注行业变化，预计随着消费端的逐步好转，行业可以取得较好盈利。
牧业：截至5月29日，我山东省活牛价格28.51元/公斤，环比-0.14%，同比+5.51%，目前逐步进入动物蛋白消费旺季，牛肉价格有望稳步上涨。
同时进口牛肉保障措施的落地已经促进了进口牛肉价格上涨以及进口量的减少，我国牛肉价格有望加速上涨。
奶牛方面截至5月22日主产区合同内平均收购价为3.03元/公斤，环比不变，同比-0.98%，在行业资金压力大&持续亏损的背景下，行业产能有望持续去化。
我们预计随着供给端产能去化的逐步传导，原奶价格下半年有望企稳回升，同时我们观察到国产替代持续进行中。
肉牛方面近期犊牛与活牛价格已经出现上涨，预计新一轮肉牛周期有望开启，板块景气度有望稳健向上，重视肉奶共振。
种植链：近期在国际关系影响下农产品种植成本中枢提升，玉米价格震荡上行，整体价格仍有小幅上涨空间。
在外部环境不确定性较强的背景下，我国持续推行种业振兴、通过提高粮食单产提升产量。
同时全球天气出现一定程度的扰动，整体农作物产量或出现一定程度的下降，目前种植板块景气度底部企稳，若粮食出现实质性减产，种植产业链有望景气度出现改善。
在个股表现方面，农林牧渔行业中本周表现居前的有京基智农（+12.44%）、中粮糖业（+12.17%）、*ST景谷（+8.02%）。
表现较差的个股有朗源股份（-12.22%）、立华股份（-9.95%）、*ST天山（-9.31%）。
图表2：本周各板块涨跌幅来源：Wind，国金证券研究所-6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00%煤炭通信机械设备石油银行基础化工家用电器国防军工电子钢铁环保建筑装饰轻工制造非银金融有色金属汽车纺织服饰社会服务计算机交通运输传媒商业贸易美容护理房地产公用事业农林牧渔医药生物食品饮料综合建筑材料电力设备行业周报5 扫码获取更多服务图表3：本周农业板块涨幅前十个股 图表4：本周农业板块排名靠后前十个股来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所二、重点数据跟踪2.1生猪养殖： 截至6月5日，全国商品猪价格为9.59元/公斤，周环比-0.10%；15KG仔猪价格为22.22元/公斤，周环比+1.97%；本周生猪出栏均重为129.08公斤/头，较上周环比+0.28公斤/头。
生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为-305.70元/头，盈利周环比-37.01元/头；自繁自养养殖利润为-343.76元/头，盈利周环比-4.53元/头。
目前生猪价格继续小幅下跌，整体来看供给端压力依然较大，价格仍有下跌空间。
本周生猪出栏均重为129.08公斤/头，出栏均重略有上升，行业出栏节奏整体平稳。
从供给端角度来看，季节性供给量或有所减少，但是总量依旧偏大，短时生猪供给压力犹存，叠加季节性淡季，生猪价格仍有下跌空间。
政策端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年猪价上涨。
我们认为短期生猪价格或仍有持续下探的空间，在行业亏损进一步加深的影响下，行业去化速率明显加快，在政策与养殖利润双重作用下，板块产能有望加速下降。
短期来看，生猪价格仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。
中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本优质企业。
父母代种鸡及毛鸡养殖利润方面，截至6月5日，父母代种鸡养殖利润为0.61元/羽，周环比-0.15元/羽；毛鸡养殖利润0.09元/羽，周环比+0.05元/羽。
展望全年，下游端随着宏观政策的调整，预计居民需求端有望逐步回暖，餐饮消费回暖带动禽类产品消费提升和高端产品占比提高，而禽畜产品量价齐升逻辑有望增强。
图表13：白羽肉鸡价格走势（元/公斤） 图表14：肉鸡苗价格走势（元/羽） 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所图表15：父母代种鸡养殖利润（元/羽） 图表16：毛鸡养殖利润变化（元/羽） 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所2.3牧业：关注产业疫病影响牛肉价格旺季有望上涨，奶牛存栏趋势减少。
2023年以来我国肉牛养殖与奶牛养殖行业均陷入亏损状态，肉牛由于规模化程度较低于2023年开始去产能，奶牛则在2024年开始去产能，本周肉牛价格环比持续提升，原奶价格持续呈现震荡偏弱态势。
供给端来看，国内行业产能的持续收缩有望逐步传导至终端，同时由于海外牛肉&原奶价格的上涨，预计进口端供给或持续收缩。
需求端：我国人均牛肉与牛奶需求量长期提升，此外随着宏观经济的好转，终端消费有望回暖。
截至5月29日，我山东省活牛价格28.51元/公斤，环比-0.14%，同比+5.51%，目前逐步进入动物蛋白消费旺季，牛肉价格有望稳步上涨。
同时进口牛肉保障措施的落地已经促进了进口牛肉价格上涨以及进口量的减少，我国牛肉价格有望加速上涨。
奶牛方面截至5月29日主产区合同内平均收购价为3.03元/公斤，环比不变，同比-0.98%，在行业资金压力大&持续亏损的背景下，行业产能有望持续去化。
我们预计随着供给端产能去化的逐步传导，原奶价格在明年有望企稳回升，同时我们观察到国产替代在逐步推进。
图表17：山东活牛价格（元/公斤） 图表18：生鲜乳价格（元/公斤） 来源：Ifind，国金证券研究所 来源：Ifind，国金证券研究所2.4种植产业链：短时供需压力犹存，关注涨价品种 粮食价格方面，截至6月5日，国内玉米现货价为2305.71元/吨，较上周环比-0.49%；CBOT玉米期货价格为417.50美分/蒲式耳，较上周环比-6.55%。
国内大豆现货价为4273.16元/吨，较上周环比不变；CBOT大豆期货价格为1121.50美分/蒲式耳，较上周环比-5.50%。
国内豆粕现货价2864.00元/吨，较上周环比-1.85%；豆油现货价格为8677.89元/吨，环比-1.29%。
国内小麦现货价2476.39元/吨，较上周环比-2.61%；CBOT小麦期货价格为580.00美分/蒲式耳，较上周环比-5.00%。
截至5月29日，国内早稻现货价为2575.00元/吨，较上周环比-0.92%；截至6月5日，CBOT稻谷期货价格为12.40美分/英担，较上周环比-1.67%。
近期在新作上市的背景下，大宗农产品价格出现较大波动，而在外部环境不确定性较强的背景下，我国持续推行种业振兴、通过提高粮食单产提升产量。
同时全球天气出现一定程度的扰动，整体农作物产量或出现一定程度的下降，目前种植板块景气度底部企稳，若粮食出现实质性减产，种植产业链有望景气度出现改善。
在外部环境动荡和极端天气影响下，预计我国生物育种产业化推进有望进一步加快，建议关注隆平高科、登海种业、荃银高科等。
水产价格方面，截至5月22日，鲫鱼/鲈鱼分别为30/48元/千克，较上周环比不变。
图表29：育肥猪配合料价格（元/千克） 图表30：鸡饲料价格（元/千克） 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所图表31：鱼类产品价格（元/公斤） 图表32：鲍鱼和海参价格（元/公斤） 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 0 5 10 15 20 25 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0平均价:蛋鸡配合料平均价:肉鸡配合料0 5 10 15 20 25 30 35大宗价:鲫鱼大宗价:鲈鱼0 50 100 150 200 250 300 350大宗价:鲍鱼大宗价:海参行业周报11 扫码获取更多服务图表33：海蛎和扇贝价格（元/公斤） 图表34：对虾产品价格（元/公斤） 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所三、重点新闻速览3.1公司公告【京基智农】 2026年6月5日，深圳市京基智农时代股份有限公司发布公告，宣布股份回购方案实施完毕。
公司累计回购8,258,700股（占总股本1.56%），成交总额约1.44亿元，回购价格区间15.00-19.50元/股。
本次回购资金来源为自有/自筹资金，实际执行与原方案无差异，回购股份将用于股权激励或员工持股计划。
3.2行业要闻2026年6月2日，国务院《加快农业农村现代化“十五五”规划》（后文简称《规划》）正式对外公布。
《规划》是“十五五”时期（2026-2030年）农业农村发展的纲领性文件，核心要点包括提升农业综合生产能力和质量效益、持续巩固拓展脱贫攻坚成果、强化农业科技和装备支撑、拓宽农民增收致富渠道、加快农业发展全面绿色转型等。
《规划》具有长期政策引导意义，相关企业在粮食安全、种业振兴、智慧农业、绿色农产品等领域有望获得政策支持。
风险提示转基因玉米推广进程延后——转基因推进需要政策推动；动物疫病爆发——动物疫病爆发将使养殖行业大额亏损；产品价格波动——农产品价格大幅波动使得盈利受到影响。
02468 10 12 14 16 18大宗价:扇贝大宗价:海蛎0 50 100 150 200 250 300 350 400 450行业周报12 扫码获取更多服务行业投资评级的说明：买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%；中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%－5%；减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。
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